股市进入俯卧撑阶段 权重股轮番跌意味啥

导读：A股午后急挫权重股轮番跌停刺激市场神经

            周边救市集结号吹响什么才能止住A股下泻？

            宏大叙事“喊话”不能拯救中国股市

            权重指标股轮番做空意欲何为

            权重股展开最后诱导性打压

            时寒冰:中国股市进入“俯卧撑”阶段

A股午后急挫权重股轮番跌停刺激市场神经

以中国神华为首的煤炭股午后急挫，中国神华逼近跌停，引发大盘蓝筹股集体跟风杀跌，拖累上证综指迭创日内新低。上证综指现报2659.17点，跌1.64%；深证成指现报9377.57点，跌0.22%。

从盘面观察，沪市前二十大权重股仅有3只上涨，而中国神华狂泻逾9%，中煤能源也大跌近9%，另外中国石化跌逾3%。整体来看，当前两市共有超过七成个股下跌，而煤炭股集体跌幅居前。

从招商银行跌停开始的权重股轮番跌停的走势极为强烈地刺激着投资者的神经，因为这种现象反映不断有机构投资者熬不住而放手抛售，场内人心惶惶。若非有重大政策出台，暂时看不到市场有自动回升的动能。（全景网）

周边救市集结号吹响什么才能止住A股下泻？

越南、巴基斯坦和中国台湾对急剧下挫的股市采取了非常之举。面对跌幅更甚的A股市场，中国政府该作何举动？大股东一股独大、关键人控制、恶意融资等制度性缺陷之下，如何救市愈发艰难

"全球股市跌幅排行榜上，中国A股居位第二！"股民李大庆看着上半年的A股市场的"成绩单"不禁感叹起来，"仅半年时间，上证综指累计跌幅高达48％，下半年才开始就又创出新低2566.53点。"

股市下跌犹如被推倒的多米诺骨牌，周边市场也都在遭受股市下跌的煎熬。可近期，周边股市已先吹响救市的集结号，股市逐渐企稳。

"周边市场已开始救市，而中国股市可以说已经到了需要救市的边缘。"美国格林证券首席经济学家孙飞在接受《财经时报》时谈到。

"A股何时才有止跌反弹呢？"李大庆和众多投资者一样，期待A股也有救市的具体措施。

周边救市

在经历连日来的股市下跌后，周边市场纷纷发起了救市信号，以期扭转跌势。

排在全球股市跌幅首位的越南，上周传出越南股市管理层正筹建一个平准基金以支持市场。越南政府宣布将加强对股市的监管，阻止企业发行新股并采取多项措施提振股市。

据了解，越南股市7月1日收盘涨2.6％，指数409.61点，成交量930万股，成交额为2240亿越南盾，越南股市已显示出企稳迹象。

同样受股市大跌之苦的巴基斯坦，卡拉奇股市指数跌幅已达29％。6月24日，巴基斯坦政府发起了"赤裸裸的托市行为"，股市跌停板最高限幅从5％改为1％，涨停板则从5％改为10％，大有"只许涨，不准跌"之势。

当天巴基斯坦最大证券交易所卡拉奇股市出现大幅上扬，主要指数卡拉奇100指数单日上涨960点，涨幅达8.6％，创造了2002年5月以来的最大涨幅。

除了修改跌幅限制外，巴基斯坦还建立了规模达300亿卢比的股市稳定基金，在市场出现震荡时自动启动，此外在现货和期货市场上禁止卖空股票；融资买进股票除了现金要求外，要求有银行担保。该项法令有效期为1个月。

近期，我国台湾股市也从9000点直下7300多点，一年的反弹成果消耗殆尽。台北有关部门表示，已呼吁旗下的养老金和保险基金买入更多本地股票，并延长其持有时间。6月4日，台湾金融"相关部门"也就如何应对股市下跌召开会议讨论。目前，台湾"相关部门"尚未有下令动用5000亿台币(约合人民币1130亿元)的金融安定基金，该基金的设置宗旨，是在非经济事件引发市场失序的情况下支持市场。

救市求解

上半年A股市场，跌破了多项纪录。有关数据显示，6月份上证综指累计跌幅达到了20.31％，创近14年来最大的月跌幅纪录。目前，深沪两市总市值已由去年底32万亿元的水平降至17.80万亿元，总市值蒸发了接近15万亿元。

自4月20日以来，管理层频出数道救市金牌。大小非超比例减持要通过交易所大宗交易系统转让、调整证券(股票)交易印花税税率，由原来3‰调整为1‰等等，股市虽有反弹但均如昙花一现，投资者也变得麻木起来。还有什么"秘方"能止住股市下泻？

英大证券研究所所长李大霄认为，"平准基金是最直接的救市方法；另外就是建立一个引导长期资金入市的机制，让市场中长期健康稳定发展。比如仿照美国的401K计划，也就是优化退休金计划，将养老金放入市场。同时给予税收优惠，通俗点讲就是投资证券市场的资金免交个人所得税。"

孙飞告诉《财经时报》，"一般发生金融危机时，国际成熟市场也会救市，但一般情况下暴涨暴跌不必救市。中国A股仍存在着制度性缺陷、大股东一股独大、关键人控制、恶意融资等问题，这些根本问题不改善，中国股市仍然不乐观。"

孙飞还强调，中国宏观经济保持高速增长，基本面、技术面已经具备投资价值，目前只是信心不足，可采取适当的激励措施，采取组合措施，恢复信心。

"其实政策救市的手段很多，首先是窗口指导，可以让国家队进场、控制券商自营，基金、社保等机构买入等等。另外也可以推出一些创新型的政策，比如，国有上市公司回购股票、进一步规范大小非减持等等。"国泰君安策略分析师章秀奇说。

"稳定市场已经不是某单一部门的事，也不是单靠几篇文章就能重振市场信心的。"北京邦和财富研究所所长韩志国解释说。

推倒重来？

目前，指数接连不断创下新低，心理素质再好的投资者也难免胆战心惊，A股市场共有617只个股被腰斩，有的已进入"2"元时代。机构、散户悉数被套，超过九成的投资者亏损，市场信心严重受挫，股市是否要推倒重来？（财经时报）

宏大叙事“喊话”不能拯救中国股市

刚刚过去的2008年上半年，股指下跌幅度高达48％，15万亿元股票市值灰飞烟灭，不管是能量巨大的机构投资者还是势单力薄的个人投资者，几乎全军覆没。

从2007年的“全民炒股”到今年的“全民怕股”，中国股市在短时间里经历了沧海桑田。时至今日，要不要“救市”的争论已经不再吸引眼球，重要的是管理层能够拿出什么锦囊妙计来拯救这个市场。在近期股指跌破3000点后，管理层已经有点坐不住，一改前期“不关心指数”的超然态度，开始频繁在股市中进行“喊话”。综观这些“喊话”，充满了放之四海而皆准的宏大叙事，其实毫无新意，甚至充满了一些似是而非的概念。比如“建设成熟的资本市场”，“夯实资本市场的基础”，虽然几乎年年在说，月月在说，天天在说，但什么是“成熟”，什么是“基础”，实际上是一个无厘头的问题，永远也不可能找到答案。

这种宏大叙事的“喊话”对于拯救处于危途中的中国股市有用吗？中国股市的管理层一定很怀念曾经以“《人民日报》特约评论员”名义发表的两篇文章，这两篇分别发于1996年底和1999年5月的“特评”文章，尽管从其内容看并不比现今的股评文章高明到哪里去，但由于其成功地主导了市场的转折，成为“政策市”中实现市场调控的重要手段，至今余音绕梁。但是，如果我们认真考察当时市场的实情，就应该承认，如果只有这两篇文章，它们其实是无力改变市场走向的，更为重要的是当时出台了一系列体现调控意图的政策，所谓的“特评”文章，充其量只是组合拳中的一个并不重要的动作罢了。但是，在目前政策利多难以出台的情况下，如果管理层只是期望以一两个充满高调的讲话、一两篇来头颇大的文章来改变市场的走向，那无疑是严重地低估了资本市场自身的能量，用这种手段来治理市场，是不可能收到什么效果的。

在“资金为王”的股市里，如果以“喊话”作为救市的惟一手段，既不“开源”引入新的资金，又不愿“截流”放弃新股发行和严格限制大小非流通，市场资金的失衡不可能因为一两篇充满高调的文章出现而有所改变。中国股市发展到今天的局面，不仅股民受苦，实际上已经没有一方能够完胜。在缺少救市组合拳的情况下，管理层如果一味依赖这种宏大“喊话”的治市手段，而不是拿出扎实有效的措施来拯救中国股市，那么对普通小股民不仅无益，甚至反而有害。（东方早报）

权重指标股轮番做空意欲何为

昨日A股市场出现小幅高开后一度激发多头跟风的激情，但可惜的是，午市后中国平安的暴跌使得A股市场再度走低，上证指数更是在盘中创出了2627.90点的调整低点。不过，在尾盘，上证指数有所企稳，在日K线图留下一根阴十字星。看来，市场短线反弹有望。

指标股轮流杀跌

的确，近期盘面形成了一个较为显著的特点，就是指标股出现轮流杀跌的走势特征，在6月中下旬是中国石化的杀跌，让宽幅震荡后的A股市场一度形成的反弹“萌芽”扼杀在摇篮中。而在本周二则演变成招商银行跌停板，也使得本周一A股市场形成的阳十字星的反弹信号中断。到了本周三，中国平安在午市后的快速下跌乃至跌停板，也差点成为大盘寻底的“杀手”，幸运的是，节能减排板块、通讯板块的活跃在一定程度上化解了中国平安暴跌所带来的压力。

而指标股在近期的反复杀跌，分析人士认为这主要折射出两点：

一是机构资金的持股心态已非常不稳，略有风吹草动，就极易产生恐慌式的大举杀跌行为，比如说中国平安的回落可能是因为对富通的投资出现浮亏所致，但也引发了机构资金的如雨的抛盘。

二是A股市场受到周边市场的影响力渐次增强，因为招商银行的下跌也可能与机构资金对境外投资或产生浮亏的预期有关，如此就强化了周边市场不振对A股市场的影响力。

或夯实市场的短期底部

但是，指标股的轮流杀跌，虽然在一定程度上造成了大盘短线行情的不振走势，甚至多次扼杀大盘反弹的萌芽。不过，就目前来看，指标股的快速轮翻下跌，则有可能会加速市场底部的探明。

这主要是基于两点因素，一是因为昨日中国平安暴跌之际，市场并未如同前期那样出现恐慌式的抛盘，相反，市场参与各方均有努力营造市场平稳走势的努力，尤其是节能减排板块、供水供气板块、通讯板块等品种反复逞强，出现了近期难得的“八二现象”，这意味着在经过持续下跌之后，市场舆论导向的回暖的确引发了诸多市场参与者的积极响应，市场的买盘力量略有增强，有利于化解抛盘的压力。

二是招商银行、中国平安等指标股的快速杀跌，也使得此类个股迅速完成了“最后一跌”，为何？主要是因为中国平安、招商银行在暴跌之后，他们的A股股价与H股股价的差价越来越大。如果H股不出现短期暴跌的话，那么，此类个股再度下跌空间相对有限，比如说中国平安目前H股一直维持在55港元波动，但A股股价只有43.04元；招商银行的H股股价维持在24港元波动，但其A股股价只有20.77元，如此的数据就显示出权重股的轮翻暴跌，其实是从另一个侧面在“排雷”，说明市场下跌的隐患逐一得到化解，有利于夯实市场的短期反弹底部。

更何况，从近期媒体所披露的数据来看，目前沪深300平均动态市盈率已跌穿20倍整数关口，如此的估值水平的确说明了在经济环境未大幅恶化的前提下，A股市场再度急跌的空间相对有限，这可能也是近期舆论所称的A股市场完全可以实现稳定走势的原因之一吧。

可选择两类个股参与反弹

正因为如此，笔者认为，随着权重股的加速调整，A股市场或迎来一波短暂的反弹行情。尤其是近期舆论持续回暖，周边市场有所企稳的环境下更是如此，所以，大盘在近期已夯实了短暂反弹的底部。

故在实际操作中，建议投资者可密切关注两类个股：

一是符合国家产业发展方向的品种，主要包括节能减排受益品种，比如说浙江龙盛、荣信电子、海陆重工等个股，其中重陆重工的余热发电的订单饱满，前景乐观。

二是跌幅较为惨烈的品种，甚至包括金融股中的招商银行、浦发银行等，毕竟在经过下跌之后，估值优势进一步显现，可低吸持有。(渤海投资研究所)

权重股展开最后诱导性打压

在新华社发表《关于中国股市的通信》一文的提振下，上证指数昨天并没有继续大幅下挫，而是在低位出现了震荡走势。不过受到量能和部分大盘蓝筹股打压的制约，市场只是反抽2700点后就再度向下创出新低，尾盘依靠多数个股的努力勉强收出红盘。

不过，盘面的热点较为活跃，3G通信、农业、节能环保、迪斯尼概念等板块表现突出，市场出现普涨反弹的格局。

部分资金开始做多

从盘面观察，继前天招商银行跌停后，中国平安昨天也在下午封住跌停，拖累金融板块继续成为打压股指的主要力量。这种轮番的杀跌行为极大地挫伤了市场的人气和投资者的信心，使昨天盘中的反弹仍然显得较为疲弱，成交量也继续维持地量水平。

不过，在这种疲弱的市场中，值得注意的是，在大盘蓝筹股的连续打压下，不仅没有引发个股大面积地创新低，反而多数个股表现出了较强的抗跌性。同时盘面的热点也时有出现，说明部分资金在目前点位已开始有积极操作的迹象，这将是未来市场回升的重要动力。

正是由于目前大部分个股的做空动力已基本释放，市场主力只能采取通过打压权重股的方式来展开最后的诱导性杀跌，从而实现在低位进一步打压人气收集筹码的目的。而一旦大盘蓝筹股在补跌之后，转而发挥正面影响，配合目前已有活跃迹象的盘面热点，那么市场的反攻将会具有一定的持续性。

进入最后筑底阶段

在技术上，上证指数收出的十字星仍然是弱势寻底的表现，不过从目前技术指标明显的底背离信号来看，说明短期市场正在酝酿反攻动能。

在一个被持续压抑反弹动力接近极致的市场内，后面只要有一点做多力量出现，就可能引发一轮较大的反攻。综上，我们认为，即使短期还有反复，市场已进入最后的筑底阶段。而随着本周中后段的重要时间点的临近，短期持续的打压反而会为反攻提供良好的机会。因此，当前投资者可重点关注中报业绩较好和目前底部量能活跃的题材股。

操作指南

今日预测：多空在2600点至2680点之间展开震荡拉锯。

股指波动范围：2560-2740点。

运行方式：弱市拉锯。

大势关注焦点：第一，周三股指收出十字星，是反弹来临前的希望之星，还是下跌中继，值得关注；第二，关注消息面动向；第三，关注银行、保险、地产、钢铁等权重股走势对股指的重要影响。

操作策略：随着严重超跌个股越来越多，市场局部反弹的机会在逐步增多，这种局部超跌反弹行情能否酝酿成更大规模的反弹行情，尚需进一步观察，短期困扰市场的加息因素被消化之后，市场出现一定力度技术性反弹的可能性增大。(上海新兰德)

时寒冰:中国股市进入“俯卧撑”阶段

贵州6·28事件，诞生了一个经典专用词——俯卧撑。警方有这样一段描述：当陈走后，刘见李树芬心情平静下来，便开始在桥上做俯卧撑。当刘做到第三个俯卧撑的时候，听到李树芬大声说“我走了”，便跳下河中。刘见状立即跳下河去救李树芬……“俯卧撑”因此名声大振，但它激起的不是质疑而是清醒。“三个俯卧撑”、“河边的俯卧撑”，位居谷歌“上升最快关键词”排行榜前列。深夜去河边做俯卧撑，再次开启国人的智商。我们真的处在一个很搞笑的时代。

仔细对照一下，股市不也这样吗？7月1日，招商银行跌停。7月2日，人老珠黄的中国平安涂上胭脂粉又玩起了深沉，实实在在地玩了一个跌停板，而市场已对它失去兴趣，个股普涨。大家也逐渐聪明起来的，既然你们是来做俯卧撑的，就忘情地做吧，俺不打扰你。A股开始进入俯卧撑时代。

在临近奥运会的日子，有些利益集团需要放大恐慌气氛，吸收筹码，降低持仓成本，以便做一波奥运行情，我此前已经剖析，虽然不给予太大希望，但阶段性而言，毕竟是一次机会。因此，才有了一系列奇怪的表演，而且，这种表演还将继续。最近股市可能经历更严重的大起大落，直到把人震晕为止。比如，头天大涨，第二天就大跌等等。要学会透过俯卧撑看清本质，看清危险所在。

越是在这个阶段，一些人制造恐慌气氛的紧迫感越强烈。

需要强调的是，A股估值正趋于合理。据中证指数公司的最新数据，按滚动四个季度净利润数据计算，沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15.8倍，中证800指数的市盈率也仅16.54倍。美国标准普尔500在过去近50年中的平均市盈率(PE)为17.4倍，最高的年份也达40倍；而日本东京主板市场过去25年平均PE竟高达80多倍。这意味着目前A股市场的估值水平正逐步趋于合理——以阶段性来看，是如此。如果长远来看，全球经济正在下滑，中国很难独善其身。这会影响到未来的估值。因此，强调“阶段性”这一说法。

调整要到位，需要经历一次2500点被击穿的过程。由于下跌空间越来越小，且散户砍仓的意愿并不强烈，最近，到股市做俯卧撑的肯定会越来越多。投资者需要警惕，但不要慌，从贵州经验来看，一般情况下，做三个俯卧撑也就OK了。（中国证券网）