估值水平溃乱
金帆智能决策股票分析软件
2008-07-04
随着今年来市场重心的持续下移，A股的估值水平进一步降低。据中证指数公司的最新数据，按滚动四个季度净利润数据计算，沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15.8倍，中证800指数的市盈率也仅16.54倍，与年初相比，市场整体估值水平大大降低，估值压力明显减轻。
分行业看，沪深300样本公司中，原材料行业公司市盈率最低，仅12.95倍，金融地产与工业行业市盈率也都在15倍以下，分别为13.95倍与14.13倍。主要消费行业市盈率为36.87倍，是唯一一个市盈率高于30倍的行业。信息技术与医药卫生行业的市盈率分别为27.7倍与24.07倍。
此外，在7月份第一个交易日，中证指数公司对沪深300等指数进行了样本与自由流通量的调整，在指数代表性增强的同时，行业与个股权重占比情况略有变动。
7月1日收盘数据表明，金融地产行业在沪深300指数中的权重为34.65%，其中银行股的权重为18.66%、保险股的权重为5.59%、房地产类股票权重为6.16%。原材料行业与工业行业的权重占比分别为15.40%与14.67%，能源行业的权重占比为12.64%。
在个股方面，招商银行权重为4.96%，比调整前增加1.48%，成为第一大权重股，中国平安权重居第二位，为3.83%，比调整前增加2.38%，中国神华权重为3.39%，比调整前下降0.43%，中信证券权重由调整前的3.91%下降至2.87%，权重排名从第一名降至第四名。
分析人士认为，伴随着估值压力的释放，A股的投资价值凸显。从国际上看，美国标准普尔500在过去近50年中的平均市盈率(PE)为17.4倍，最高的年份也达40倍；而日本东京主板市场过去25年平均PE竟高达80多倍。这意味着目前A股市场的估值水平不仅趋于合理，甚至有点低估。从投资A股的预期收益率与居民存款收益率相比，大致的情况是，将一年期储蓄税后利息收益率换算成市盈率是25.4倍。
分行业看，沪深300样本公司中，原材料行业公司市盈率最低，仅12.95倍，金融地产与工业行业市盈率也都在15倍以下，分别为13.95倍与14.13倍。主要消费行业市盈率为36.87倍，是唯一一个市盈率高于30倍的行业。信息技术与医药卫生行业的市盈率分别为27.7倍与24.07倍。
此外，在7月份第一个交易日，中证指数公司对沪深300等指数进行了样本与自由流通量的调整，在指数代表性增强的同时，行业与个股权重占比情况略有变动。
7月1日收盘数据表明，金融地产行业在沪深300指数中的权重为34.65%，其中银行股的权重为18.66%、保险股的权重为5.59%、房地产类股票权重为6.16%。原材料行业与工业行业的权重占比分别为15.40%与14.67%，能源行业的权重占比为12.64%。
在个股方面，招商银行权重为4.96%，比调整前增加1.48%，成为第一大权重股，中国平安权重居第二位，为3.83%，比调整前增加2.38%，中国神华权重为3.39%，比调整前下降0.43%，中信证券权重由调整前的3.91%下降至2.87%，权重排名从第一名降至第四名。
分析人士认为，伴随着估值压力的释放，A股的投资价值凸显。从国际上看，美国标准普尔500在过去近50年中的平均市盈率(PE)为17.4倍，最高的年份也达40倍；而日本东京主板市场过去25年平均PE竟高达80多倍。这意味着目前A股市场的估值水平不仅趋于合理，甚至有点低估。从投资A股的预期收益率与居民存款收益率相比，大致的情况是，将一年期储蓄税后利息收益率换算成市盈率是25.4倍。
